今日,國內(nèi)傳統(tǒng)尿素產(chǎn)區(qū)的報價徘徊在1850元/噸上下,與我們之前預測1800~1850元的月底價更近了一步。而就成交來看,尿素企業(yè)明調(diào)加暗降的促銷方式并沒有帶來預期的新單量。也可以理解為:200元/噸的降幅未能令下游采購商忽略需求淡季的現(xiàn)實問題。當然,也有一些業(yè)內(nèi)人士猜測,若尿素價格繼續(xù)下滑,或?qū)⒊霈F(xiàn)集體抄底,只是這個值得動手的心理價位暫難定奪。
當前國內(nèi)市場需求處于淡季,之前也談到了農(nóng)業(yè)與工業(yè)需求的斷檔期。不可否認,我國大部分地區(qū)的頻繁降雨加速各地農(nóng)業(yè)需求釋放。下游工業(yè)卻仍被環(huán)保政策束縛,原料需求難見好轉。業(yè)內(nèi)對此雖不算司空見慣,但操作策略上也可謂輕車熟路,在認同尿素降價解決不了銷售根源問題的共識后,廠商已經(jīng)開始尋找本輪跌價的底線支撐。當前,業(yè)內(nèi)著眼點均落在了尿素生產(chǎn)成本及行業(yè)開工率上。小編之前也從上述兩點出發(fā),談到過參標過低的問題,惋惜尿素企業(yè)對利潤空間的不“珍惜”。話雖如此,但也應該理解一下工廠在嚴酷競價環(huán)境中的無奈。
從成本面看,傳統(tǒng)煤頭尿素企業(yè)的尿素完全成本約為1650~1700元/噸;而采用粉煤氣化工藝的尿素企業(yè)成本則大概在1450~1500元/噸。大家更習慣用傳統(tǒng)工藝衡量尿素成本利潤,且認同當出廠價低于此成本線100元時,才會連累行業(yè)開工率隨之下滑,進而達成價格觸底。然而問題來了,畢竟目前國內(nèi)主流尿素報價尚能維持在1800~1850元/噸,貿(mào)然談及1550元/噸底線價顯然很難被大家接受。
既然如此,不妨直接從企業(yè)開工率入手,據(jù)統(tǒng)計:7月中旬的尿素開工率約在55~56%之間,屬于略低于正常值的水平。這其中,受環(huán)保政策、臨時轉產(chǎn)、計劃檢修等原因減產(chǎn)的情況較多。而近期仍有繼續(xù)縮減的預期,山西晉城傳出環(huán)保限產(chǎn)消息;尿素跌價促使部分企業(yè)直接銷售液氨。如此一來,開工率對尿素價格的支撐有望先于成本面出線。
如果沒有出口,尿素價格的底部在哪里?
去年尿素出口同比減少421萬噸(實物量),但產(chǎn)量減少583萬噸,國內(nèi)有效供應量減少162萬噸。而今年減產(chǎn)幅度很難達到去年的水平,加之目前企業(yè)利潤都較高,或許市場又會回到嚴重供大于求的地步,尿素價格或再次考驗成本線。
那么,被寄予厚望的出口今年會有起色嗎?如果從市場上半年的表現(xiàn)看,筆者認為這種可能性是存在的。市場尿素價格從5月下旬開始反彈,至7月上旬反彈幅度達每噸60多美元。
一是持續(xù)時間長,二是漲幅大,且國內(nèi)價格下跌和價格上漲時間高度契合。
筆者認為,這不是偶然的,而是對出口能力反復進行的證偽。3~4月價格下跌,市場擔心出口,從而跟隨下跌,但發(fā)現(xiàn)5月份不僅沒有出口,而且開始進口,從而開始大膽地“做多”。
現(xiàn)在國內(nèi)價格下跌,市場肯定會擔心再次出口,使得價格再次下行。從這些跡象來看,市場目前還不能完全擺脫對尿素出口的依賴,出口依然可以期待。
尿素出口大的希望是印度。從7月初就有傳聞印度要招標,但遲遲沒有動靜,看似反常,實則正常。目前市場除了南美有需求外,基本處于空檔期,印度招標推遲無疑會打壓價格,有利于其將采購價格壓到更低。
我們已見證過印度應用毀標、小批量多頻次、大批量采購(今年4月份)等多種招標策略,這說明印度的招標不僅是基于國內(nèi)需求一個維度,而是綜合考慮了市場的價格走勢。
那么,印度招標的節(jié)點大約在什么時間呢?
要考慮以下因素:
一是印度國內(nèi)的庫存繼續(xù)下降,需要補充;
二是繼續(xù)推遲下去,將與、歐洲和北美的農(nóng)業(yè)需求時間疊加,會使得壓價政策失效;
三是在印度沒有招標之前,價格和價格會跌到一個較低的水平。綜合判斷,8月上旬或許是印度招標的佳時點。
假如印度在8月上旬開始招標采購,那么招標的量不會小,尿素出口的希望或?qū)⒅匦曼c燃。屆時,國內(nèi)尿素行情可能會筑底反彈。